谭博首席产品师分享了她对近期市场震荡的看法,预测了之后的市场走势,并通过实际例子,为投资者介绍了面对市场波动时应采取的策略。在分析市场的基础上,还为不同客户提供了针对性的投资选择。

 

一、近期市场大跌,主要原因是什么?

 

春节假期后这轮市场的下跌主要受两方面因素影响:一方面A股之前上涨加快,尤其是黄金赛道的优质股票估值(也就是市盈率)扩张过快,在高估值的压力下短期有调整需求;二是美国十年期国债利率上升,假期期间大宗商品大涨,从而带动通胀预期上升,对通胀的担忧也对股市形成一定的压力。周五国外股市暴跌,A股也受此影响进一步下跌。

 

二、市场将会走向何方?

 

从目前市场来看,中国经济率先摆脱公共卫生事件的影响,继续保持良好的复苏态势,居民大类资产配置向股市转移的趋势依旧,这一点可以从基金发行的持续看出,为了刺激经济全球宽松的货币政策还将继续,这些有利于股市的因素并没有实质改变。目前短期的调整反而有利于后面市场走出更持续更健康的慢牛行情。

 

但正如我们去年底所说,市场经过连续两年的大幅上涨,压缩了未来潜在回报的空间,今年市场的震荡和波动会明显加大,投资者需要接受波动,建立合理预期。

 

基于以上判断,市场风格短期会有扰动,但中期暂时看不到很大的变化条件,黄金赛道具备长期竞争力优质公司在经过调整高估值得到一定消化后仍将获得市场资金的追捧

 

三、面对市场震荡,该如何应对?

 

从流动性到基本面,都可以看出上涨行情此时结束的条件并不具备。那么上涨行情中的大跌就是很好的加仓时点。但是抄底抄在半山腰也存在可能性。

 

如果不想集中一个时点加仓,分批加仓或定投是应对震荡行情的好办法。

 

道理也许大家都懂,但是做起来太难,因为当面对大跌的时候,一般人都非常恐慌。可是理智地回看历史,过往大跌后不同选择最后的结果,可以给我们很好的启示。

 

比如2020年的二、三季度股票市场上涨,但这个上涨要面对3月份全球金融市场的剧烈波动。现在来看,如果当时承担了波动没有赎回,二三季度的上涨就会享受到,如果不承担,又有几个人能够准确选时?经过我们的观察,基本上都做不到。

 

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数据来源:Wind,截至2021年2月26日,风险提示:我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。历史业绩并不代表其未来表现。

 

就好比房子,2000年代是城镇化、工业化驱动的大周期,如果历史可以重回,有个时光穿梭机,我想大家都希望能回到2005年,赶紧去北上广深买房子。但是你事后想一想,真正在2005年让你去买房子,你反而会担忧,因为连涨两年,贵了。

 

我们要风物长宜放眼量,抓住大的周期和趋势,才能管理好自己的财富,实现保值增值的目标。

 

四、这轮市场短期下跌是加仓的好时机,应该选择什么样的基金加仓呢?

 

主动选股的优质基金指数增强基金是不错的加仓利器这类产品以超越市场指数为目标,通常采用量化的方式来选股,产品定位很明晰,一旦指数止跌回升,这类产品能最快跟上市场。

 

对于投资风格偏稳健,但又希望能适度分享权益市场收益的投资者来说,固收+产品这类产品可降低整个基金组合的波动。“固收”,即大部分仓位以债券等固定收益类资产打底。“+”指的是少部分仓位配置股票等其它类资产实现增益。除了个股精选分享股市成长,也可适当参与可转债的投资机会。

 

——博道指数增强产品线

目前我们的指数+大家庭已经有7位成员,对标不同的指数,有沪深300增强,有中证500增强;增强的方式也有一些差别,有标准的指数增强,即指数成分股投资比例不能低于80%的要求,也有不受这80%约束可以更灵活全市场选股的叁佰智航和伍佰智航;我们还把沪深300增强和中证500增强组合在一起,再叠加仓位管理和适当的风格轮动,力争给客户更好的持有体验,例如我们的远航、启航和久航。

 

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——博道主动选股产品线

博道嘉系列产品是很受欢迎的主动选股基金。博道嘉泰回报是一个平衡混合型基金,股票配置比例30-80%,属于进攻和防守兼备的产品。博道嘉兴是偏股混合型产品,设置一年最短持有期,属于家庭财富配置中的“弹性资产”,比较适合投资期限一年以上,风险偏好较高的投资者。

 

——博道固收+产品线

小博家的第一个固收+产品,是博道安远。博道安远作为一个追求绝对收益回报的产品,也就是说不管在什么市场下,都追求力争正收益,不求在行情好的时候排前,但求在市场低迷的时候力争给投资者带来一定时间周期内的正回报。

 

博道安远的策略,比纯债基金和二级债基更“进”一步,股票的投资比例最高可至50%,属于增强型固收+。

 

其风险和收益水平高于纯债基金和二级债基,低于偏股混合型基金,处于中间位置。

 

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要做到这一点,其实不容易,要求我们基金经理一方面要知行合一,不为了搏收益而盲目加仓,另一方面要严控回撤,为了努力获取正回报。我们可以来看看安远从成立以来看看我们袁叔是怎么做到的。

 

安远成立以来,截止到2月26日的净值是1.1528,这条紫色的线是安远的净值表现,绿色的是上证综指,总体来看安远的净值走势还是比较稳健的:成立期初市场大跌,通过控制仓位,净值波动相对较小,随后市场在7月份有一波上涨,基金经理也积极提高了股票的仓位,净值也有比较快的回升。之后在市场7-10月份的震荡过程中,安远净值还是稳定且有所上升的。总体上,跟产品自身定位的风格还是相匹配的。成立以来,它和上证指数的收益率比较接近,但是安远的业绩比较基准是沪深300的25%,实际就是股票仓位在0%-50%,常态情况下可能就20%多的股票仓位,通过资产配置和个股精选获得具备一定吸引力的收益。

 

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风险提示:数据截至2021年2月19日,博道卓远当日基金净值2.0778,基金成立日期:2018年11月7日,博道卓远混合A净值收益率/业绩比较基准(沪深300指数收益率75%+中债综合全价(总值)指数25%)收益率: 16.26%/1.71%(2020年中期报告)、成立以来96.07% / 44.94%(2020年四季报)。博道志远当日基金净值1.7298,基金成立日期:2019年9月17日,博道志远混合A净值收益率/业绩比较基准(沪深300指数收益率75%+中债综合全价(总值)指数收益率25%)收益率:15.35%/1.71%(2020年中期报告)、成立以来62.85% /23.71%(2020年四季报)。博道安远当日基金净值1.1666,基金成立日期:2020年1月17日,博道安远6个月定开混合净值收益率/业绩比较基准(沪深300指数收益率25%+中债综合全价(总值)指数收益率75%)收益率:成立以来-1.40%/0.84%(2020年中期报告)、成立以来14.38% /6.22%(2020年四季报)。基金每日单位净值数据来源于证监会信息披露网站并经基金托管人复核,指数和业绩比较基准数据来源于WIND。风险提示:基金有风险投资须谨慎,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。

 

近期市场大跌带来的净值波动,可能反而是优质基金今年上半年的较好的加仓时点。想要抓住回调机会,加仓的投资者可选择主动选股、指数增强产品,对于那些风险偏好较低的投资者可选择固收+产品。

 

希望看完这篇文章可以有助于您之后的投资决策,让我们一起通过长期持有,慢慢变富。

 

风险提示:

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其将来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩亦不构成对本基金业绩表现的保证,基金收益存在波动风险。投资有风险,基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。敬请投资者认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等相关法律文件,了解产品风险等级,做好风险测评,根据自身风险承受能力选择与之相匹配的风险等级产品。基金具体风险评级结果以销售机构提供的评级结果为准。
博道安远基金以定期开放方式运作,自每次开放期结束之日次日(含该日)起进入6个月封闭期,封闭期内您将面临因不能赎回基金份额而出现的流动性约束。
博道嘉兴一年持有期对于每份基金份额设置1年锁定期限,在锁定期限内不能赎回基金份额。
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